2024年3月1日，国务院总理李强主办召修国务院常务聚会，审议通过《鞭策大周围摆设更新和消费品以旧换新步履计划》（下简称“《计划》”）。本次计划鲜明确要点行业摆设、兴办和市政底子措施界限摆设、交通运输摆设和老旧农业刻板、训诫医疗摆设等偏向。咱们以为，正在地方当局面对债务题目标布景下，本次摆设更新和以旧换新，希望由央国企主导，从投资、消费端双重刺激经济，促使顺周期拐点提前到来。

　　摆设投资方面，2024年1月六部分揭晓的《合于揭晓的知照》，提出摆设更新改造和接纳应用等请求，新增了片面摆设产物的能耗准绳。是以咱们以为，除本次《计划》鲜明提到的偏向表，能源、化工等由央国企主导、拥有高能耗特点的财富摆设也希望受益。消费方面，2023年我国汽车保有量是3.4亿辆，冰箱、洗衣机等重要品类的家电保有量横跨30亿台，更新换代需求可观，汽车、白电等耐用消费品财富链希望直领受益。

　　本轮策略刺激下的大重摆设更新，希望沿供应链向上游传导，杀青对实体经济的拉动。2023年Q4，我国修设业PMI连续下滑（10月-12月49.50/49.40/49.00），位于兴废线下，修设业全部仍处于连续磨底阶段；但修设业固定资产投资额累计同比回升（10月-12月6.2/6.3/6.5），正在摆设更新及以旧换新策略刺激下，顺周期偏向希望充沛受益。

　　咱们以为，本轮策略的受益依序如下：（1）下搭客户为资金气力雄厚的央国企，客户有气力居心愿更新摆设的界限先受益；（2）成套摆设或整机先受益实况电竞，然后传导至零部件，最终传导至通用修设，如机床、工控、工业底子件；（3）成套摆设或整机中，容易直接交换的先受益实况电竞，株连面广、改换繁复的后受益。焦点摆设先受益，辅帮摆设后受益。的确受益标的为：（1）能源矿山摆设：郑煤机、润国股份。（2）走运：①轨交：a.整车：中国中车；b.信号体系：中国通号，头脑列控；②船舶：中国船舶，中国重工。（3）化工摆设：①成套摆设：博实股份、科新机电、卓然股份、博隆工夫；②零部件：川仪股份、纽威股份、华荣股份。（4）火电摆设：①主机：东方电气；②辅机：青达环保。（5）市政基修：①整机：徐工刻板、柳工、中联重科、浙江大力；②零部件：恒立液压、联德股份。（6）农机：一拖股份。（7）通用修设：①整机：纽威数控机械、伊之密、杭叉集团、海天精工、科德数控；②工控：汇川工夫、信捷电气；③底子件：怡合达、国茂股份、中鼎力德。（8）受益消费端“以旧换新”的汽车、白电财富链：华翔股份、汉宇集团。

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