本轮呆板板块跌幅已超35%，超越2009.8-2013.6及2018.1-2019.1两循环调。个中，2009年8月-2013年6月上证指数跌幅43.55%、呆板板块跌幅27.1%实况电竞，2018年1月-2019年1月上证指数跌幅28.62%、呆板板块跌幅33.12%；呆板板块涨跌与大盘全部趋同。本轮下跌跌幅居前的板块为激光、其他自愿化设置、工程呆板器件。2018年至2019年，磨具磨料板块跌幅最大，区间跌幅超53%，细分板块中仅该板块跌幅超50%。2021年至2024年，激光设置板块、其他自愿化设置、工程呆板器件跌幅较大，跌幅均领先50%。估值已低于史乘中枢秤谌，闭心超跌反弹机遇。截至2024年2月2日，呆板板块PE（TTM）为23，低于史乘均匀秤谌36.3%，低于史乘中位数22.2%。咱们以为本轮呆板板块跌幅超越可比的两循环调，且估值已彰彰低于史乘中枢，进入底部区间，闭心超跌反弹机遇。

　　人形呆板人2023年展现强劲，2023年岁晚以晚生入深度调度阶段。2022年4月至今，人形呆板人板块一通过3次波段性机遇；个中2023年6月30日为最高点，较2022年4月1日延长67.7%，展现强劲机械。2023年岁晚以后受大盘感情、量产预期等要素影响，人形呆板人板块进入深度调度阶段机械，2024年2月基础回调至2022年4月秤谌。咱们以为，人形呆板人物业趋向确定，送样定型、幼批量产后物业化节律将提速，中长线收益确定性较强，已迎来超跌结构机遇实况电竞。正在超跌机遇的掌握上，咱们以为：（1）闭心主业功绩太平、估值较低，有人形呆板人弹性预期的标的；（2）闭心拥有人形呆板人标签、场所较低的生动标的，来日反弹力度或较大。

　　超对折披露企业功绩承压，造冷空调/楼宇设置/工程呆板等板块预报展现较好超对折披露企业功绩承压。1月进入功绩预报麇集宣告期，574家一级行业为呆板设置的公司中有250家披露功绩预报，占比43.6%。个中预增和扭亏占比47.2%，预减、亏空比例达51.2%。细分界限中，造冷空调设置、楼宇设置、工程呆板整机板块披露的预增及扭亏占比超75%，工程呆板零部件、激光设置预增及扭亏比例仅为25%实况电竞，功绩压力较大。

　　选股思绪上看重确定性与低估值，史乘功绩太平、现金流好实况电竞、大市值优先。偏向上，闭心新质坐蓐力(高端创设的细分龙头，强阿尔法)、科技滋长(消费电子、呆板人、半导体)、出海链。

　　受益标的：赛腾股份（17X）、鼎泰高科（17X）、欧科亿（9X）、理工能科（11X）、精锻科技（11X）、东风动力（11X）、速克智能（15X）、三花智控（22X）、五洲新春（17X）、恒锋器材（18X）、杭叉集团（13X）、华荣股份（10X）。板滞设置行业点评实况电竞告诉：板滞板块深度回调支配超跌反弹机遇