3月份创设业PMI：供需改进，经济景心胸回升，但产能还是过剩机械。据中国物流与采购笼络会数据，3月我国创设业PMI为50.8%，前值为49.1%，回升1.7pct，重回兴衰线之上。供需均有改进，需求修复力度大于提供。需求端：PMI创设业新订单指数、出口订单指数和正在手订单指数分手环比回升4.0pct、5.0pct和4.1pct，新订单指数和出口订单指数均回升至兴衰线以上。临蓐端：PMI临蓐指数为52.2%，前值为49.8%，回升2.4pct。3月PMI（新订单-产造品库存）为4.1%，环比扩充3pct，PMI新订单指数比PMI临蓐指数高0.8pct，而且回升幅度高1.6pct，注释需求好转水准更佳。然而出厂代价指数走低，证据墟市仍供过于求。PMI出厂代价指数47.4%，低重0.7pct，相联六个月低于兴衰线。其余，PMI紧要原资料购进代价指数为50.5%，前值为50.1%，环比回升0.4pct机械。购进和售出代价变动展现正负分解，对企业节余才干修复晦气。

　　首款人形机械人通用模子降生，工业生态慢慢完竣。美国年华3月18日，英伟达正在GTC大会要旨演讲中浮现了Project GR00T（通用机械人为夫00），一种多模态人形机械人通用根底模子，可举动机械人的大脑。GR00T驱动的机械人也许分析天然讲话，通过阅览人类手脚来火速进修调解、聪明性和其他工夫。英伟达还推出了新版Lssac平台以及Jetson Thor估量平台。其余，3月14日，Figure首发了OpenAI大模子加持的机械人Demo，其能仅使用独立神经汇集，接管人类指令，并实践向人类通报苹果、整饬垃圾、睡觉餐具的举动。无论是OpenAI仍旧英伟达GR00T，都能帮帮机械人更好地完毕自我进修，以实践繁杂义务。GR00T大模子还完竣了人形机械人的工业生态，赋能上游模子开拓练习企业和下游机械人创设企业，加快团体工业化经过。

　　工程死板国内墟市：连接磨底，降幅收窄。据中国工程死板工业协会数据，2024年1-2月，我国共出卖开掘机24984台，同比消重21.7%，此中国内11258台，同比消重24.6%；出口13726台，同比消重19.1%。据CME数据，2024年3月开掘机销量预估为25000台驾驭，同比-2.26%驾驭，降幅环比清楚改进。从周期震荡角度，开掘机墟市自2022年以晚进入下行周期，咱们估计目前仍处于磨底期，2024年降幅希望收窄，2025年逐渐启动新一轮上涨周期。其余，据幼松官网数据显示，2024年1-2月，开工幼时数累计109幼时，同比-7.2%，降幅企稳机械。1-2月宏观数据显示，我国根底步骤投资连接改进，大界限修筑更新促使修筑投资扩充，但地产投资尚未展现清楚好转。

　　投资提倡：提倡闭心：（1）人形机械人板块中，国产机械人本体标的，以及确定性较强的供应链标的。焦点推选：博实股份，三花智控（家电掩盖）、拓普集团（汽车掩盖）、鸣志电器。（2）产物直接出口，或者修筑下使场景为表贸类工业的板块，如：通用死板内里用于闲居消费品创设加工的修筑板块；拥有周期底部回暖预期、海表拓展加快的工程死板板块，提倡闭心三一重工，徐工死板，中联重科等。（3）更新周期向上种类，如轨交配备、船舶、煤机、机床等，提倡闭心中国船舶、中国中车、中国通号、期间电气等。

　　危害提示：战略推动水准不足预期的危害；创设业投资增速不足预期的危害；行业比赛加剧的危害。

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