呆滞筑立行业跟踪周报：引荐出口增速希望超预期的工程呆滞、油打扮置和通用主动化板块

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　　（以下实质从东吴证券《呆滞筑立行业跟踪周报：引荐出口增速希望超预期的工程呆滞、油打扮置和通用主动化板块》研报附件原文摘录）

　　1.引荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创周密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特实况电竞、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　4月17日国新办就宏观经济时局和计谋实行颁发会，将加大宏观计谋奉行力度，落实好近期出台的大界限筑立更新和消费品以旧换新动作计划，加疾推进超永久奇特国债等办法落地。2024年核心预算内投资共计划7000亿元，专项债券界限为3.9万亿元，专项债券项目实行了今岁首步筛选事业，将尽疾催促地方加疾债券刊行操纵，推进项目变成更多实物事业量。2023年增发国债项目奉行推动集会，推进全面增发国债项目于本年6月底前开工修理。3月挖机内销同比延长9%超预期，旺季转正，苛重为以幼挖为主导的更新换代需求。4月估计内销延长5%，内销数据陆续延长。预测后续，奇特国债和专项债发力，二季度工程呆滞基数压力削弱，行业数据希望陆续回暖。上轮工程呆滞上行周期为2016-2020年，遵循8年操纵寿命，上轮出售筑立已处于大界限寿命调换期实况电竞实况电竞，大界限筑立更新等系列计谋帮执行业回升，希望迎来“大界限筑立更新+行业自己更新”双重周期共振。工程呆滞行业贝塔底部边际向上，投资价钱逐渐表露，归纳企业比赛力及估值景况，陆续引荐【三一重工】【徐工呆滞】【中联重科】【恒立液压】，倡导闭切【柳工】【山推股份】【唯万密封】【长龄液压】【福事特】等。

　　【工业车辆】3月叉车内/表销同比延长3%/30%景气延续，倡导闭切延长确定性强的国产龙头3月叉车行业合计销量137342台，同比延长12%，此中国内销量96657台，同比延长5%，出口销量40685台，同比延长30%。2024Q1叉车行业销量合计316079台，同比延长11%，此中国内销量210477台，同比延长5%，出口销量105602台，同比延长25%。3月叉车行业销量延续延长趋向，咱们判决系1）国内筑设业景心胸反弹，3月PMI为50.8，环比擢升1.7实况电竞，仓储物流业下游景心胸延续，2024年3月物流业景气指数51.5，仓储指数52.6，均仍位于扩张区间。2）国产叉车海表比赛力兑现，份额擢升带头销量延长。预测2024年，1）国内环保计谋收紧、大界限以旧换新计谋推动，内销组织希望优化，界限陆续延长。3月国务院印发《推进大界限筑立更新和消费品以旧换新动作计划》，推动要点行业筑立更新改造，且提出要分行业分范围奉行节能降碳改造。后续随计谋落实，行业同样受益。2）海表叉车龙头丰田、凯傲2023年Q4订单环比改进，反响海表景心胸向上。2021年受疫情影响、供应链梗塞，环球叉车订单量到达史乘顶峰。随后疫情扰动肃清，除中海表，2022-2023年苛重叉车市集即欧美，新增订单同比增速均闪现下滑。正在此后台下，国内叉车龙头新订立单仍向上，海表营收增速支持高位，杭叉集团22/23年海表营收增速分辩为70%/30%，安徽协力22/23年海表营收增速分辩为57%/32%。2023Q4丰田、凯傲新订立单环比上行，反响海表需求有所回升，国产叉车出口同样受益。引荐【安徽协力】、【杭叉集团】。【通用主动化】3月数据改进下通用筑立苏醒可期

　　宏观数据来看，3月PMI为50.8，较2月升1.7，此次春节事后PMI反弹幅度为史乘第二强（仅次于23年）。微观数据来看：全体来看，受23年高基数影响，1-2月通用主动化各板块微观订单全体透露环比持平，同比持平或略改进态势。然而自3月往后，行业订单透露加快向上趋向，此中以注塑机最为典范。注塑机行业龙头企业订单自23Q4往后同比已有改进，但同比延长幅度支持正在10-15%区间，但24M3正在相对高基数的景况下预期增速已达20%以上。另表与下游开工率闭系的刀具行业3月往后也有改进，此中新能源、军工、汽轮机等下游改进较为光鲜机械。投资倡导：要点引荐注塑机板块【伊之密】；刀具板块【华锐周密】【欧科亿】；机床板块【科德数控】【海天精工】【华中数控】【纽威数控】；减速机板块【国茂股份】；呆板人板块【埃斯顿】。

　　【光伏筑立】安徽华晟推出无主栅异质结组件，银价上涨后台下0BB和HJT的低银上风凸显近期华晟颁发无主栅异质结组件，华晟的0BB组件采用层前焊接，其上风是焊接工艺特别可靠、接触电阻幼、抗热斑才智强、组件热斑温度低、组件牢靠性更高，0BB相较于SMBB，电池后头金属遮挡面积少，受光面积更大，双面率可能到达90%。近期白银期货价钱一经打破7400元/KG，白银价钱神速上涨受黄金涨价刺激相闭，银浆行动光伏电池坐褥中最贵的耗材，正在非硅本钱中占比最高，本轮银价上涨将刺激低落银耗的新身手加快导入，咱们以为0BB和HJT的低银上风得以富裕凸显。要点引荐硅片筑立龙头晶盛机电、HJT电池片筑立龙头迈为股份、0BB串焊机龙头奥特维、切片机筑立龙头高测股份。

　　古板封装筑立囊括减薄机、划片机、固晶机、键合机、塑封机、电镀机等，进步封装与古板封装工艺流程最大的区别正在于扩充了前道图形化的工序，苛重囊括PVD等薄膜重积筑立、涂胶显影筑立、光刻机、刻蚀机、电镀机等。我国封测工业链较为成熟，2022年环球OSAT厂商前十大合计占比约78%，基础被中国台湾和中国大陆厂商承办实况电竞，但封装筑立国产化率不突出5%，咱们以为改日自决可控后台下国产化率希望神速擢升。投资倡导：要点引荐晶盛机电（减薄机）、拓荆科技（键合机）、盛美上海（电镀机）、迈为股份（切磨掷+键合机）、华海清科（研磨机）、奥特维（键合机）、富家激光（切片机）、芯源微（键合机）、德龙激光（切片机）；倡导闭切新益昌（固晶机）、光力科技（切片机）、疾克智能（固晶机）、文一科技（塑封机）、耐科装置（塑封机）等。

　　危害提示：下游固定资产投资不足市集预期；行业周期性颠簸危害；地缘政事及汇率危害。

　　证券之星估值了解提示中联重科红利才智平常，改日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

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