2021-2022学年第一学期，北京大学经济学院初次开设了面向专业学位推敲生的本质课程“行业推敲前沿”，邀请多位业内著名判辨师为同窗们面临面批注行业推敲门径与前沿探求。本学期实况电竞，“行业推敲前沿”无间开讲，实质掩盖宏观推敲和精选热点、核心行业，演讲嘉宾将维系自己推敲体验和行业前沿题目实行传授并展开咨询，以晋升学生的经济、金融和行业推敲素养，开垦思想、诱导推敲，为学生的职业生长奠定优越的根柢。

　　2023年11月28日晚，北京大学经济学院开设的“行业推敲前沿”课程正在线开讲实况电竞。广发证券呆板行业首席判辨师代川先生受邀举动第六讲主讲人，以《呆板行业推敲框架》为大旨与现场师生实行了深远相易。本次讲座由北京大学经济学院副院长锁凌燕教练主办，来自经济学院及学校其他院系的一百余名同窗出席。

　　代川先生指出，呆板行业属于环节的中游物业，所对应的下游物业应有尽有，行业推敲反复性少，必要控造卓殊的供需和工夫迭代顺序，本次演讲咨询广义的呆板行业，将以实质案例向群多揭示奈何对行业实行跟踪推敲，物业之间奈何互相勾稽干系以及新兴物业奈何演绎进化。

　　起初，代川先生先容了呆板行业的集体大概。代川先生以为呆板行业分类紊乱，是A股上市公司最多的简单行业，公司数目多、赛道多，与下业互相收效，表现大市值公司的潜力很高。凭据下游需求属性，呆板行业可能分为“基筑地产”实况电竞、“专用配置”、“通用配置”、“消费属性”四类，每类物业都有差异的工夫迭代和工艺更新特色，跟着需求变迁和工夫进取也会彼此转化。同时实况电竞，呆板行业的牛股陪同进出口商业、大基筑以及物业升级的宏观经济生长不息标奇立异，拥有剧烈的时期后台。代川先生指出实况电竞，呆板行业推敲需求比推敲提供更具价格，可能从筑筑业固定资产投资的宏观视角和上市公司血本开支的中观视角对行业需求实行归纳判别。代川先生从宏观过渡到中观视角，国产化率、行业复合增速、市集空间三个维度锚定高端设备筑筑业细分范畴，精细判辨了进口取代大逻辑下的优质资产投资机遇。

　　接下来，代川先生盘绕呆板行业订价门径实行详明判辨。代川先生用丰厚的图表揭示了奈何搭筑中游筑筑业的估值框架实况电竞，他以为，价格投资便是寻找行业容量和个人市占率不息增加、盈余才智慢慢加强的资产，呆板行业不存正在分离β的α行情。代川先生核心分享了基于下业景心胸确定呆板行业的β，其重点是寻找反响下游物业行业需求与累积产能的产能欺骗率目标，β行情往往爆发鄙人业产能欺骗率较高的时期，而产能欺骗率也便于提炼和追踪。代川先生进一步先容了呆板行业个股的三种常见估值门径操纵：中枢订价法实用于周期性行业，了局订价法实用于神速生长的专用配置筑筑业机械，PEG增速法实用于较平静的通用配置筑筑业，三种门径都必要警卫旅途依赖机闭和戴维斯双杀机闭。

　　之后，代川先生批注了周期类资产、专用配置和通用配置的推敲体例。针对周期性资产，代川先生先容了以工程呆板和油气设备为代表的周期性行业判辨，修建了前瞻目标体例和存量需求更新周期推敲框架，他以为企业产物力是识别优质周期龙头重点逐鹿力的第一因素。针对专用配置，代川先生批注了锂电、光伏、风电和半导体的案例判辨，简化了判辨逻辑，核心闭心工夫迭代对产能欺骗率判辨框架的抨击。针对通用配置，代川先生拆分为重点零部件、本体配置、体系集成任职，他以为通用配置需求出处于筑筑业投资，具备典范的顺周期属性，是以重点是确定集体筑筑业投资和走向，要追踪侦察筑筑业固定资产投资的颠簸以及控造筑筑业投资的周期性，进一步批注了血本开支、信贷、PPI、库存等判别目标。

　　结果，代川先生还分享了己方的从业履历。第一，职掌市集需求阴谋才能是行研第一项手法，征求微观组织法和总量反推拆分法。第二，操纵用具变量、代庖变量来处理数据不够题主意经济学思想至极紧要，操纵这一思想的跟踪目标筑构门径实用于许多行业判辨。第三，教育行业直觉至极紧要，杰出的行研要职掌好推敲总需求的才智，同时也要熟谙工夫工艺流程。演讲枢纽了结后，代川先生与师生们实行了相易互动，他详明解答了师生们提出的中国呆板行业相比拟较上风蜕变、重点零部件国产进口取代环节枢纽、高端设备进口依赖以及交叉学科后台奈何从事行业推敲等题目。

　　讲座结果，锁凌燕教练对代川先生的精美演讲表达了谢谢。她呈现，代川先生的演讲让师生们对中国广义呆板行业有了较全数的清晰，呆板行业举动物业链的环节一联通上下游，既要闭心宏观经济的总体情状，也要职掌判辨微观公司财政的根本才能，心愿同窗们能教育入迷速练习新常识的紧要才智。课程结果，师生们与代川先生正在线上合影纪念。

　　代川，广发证券呆板行业首席判辨师。9年呆板行业推敲履历机械，核心掩盖工程呆板、光伏配置、主动化专用配置、船舶等行业。2019-2020年新家当最佳判辨师第一名，2018、2022年新家当最佳判辨师第二名。北大经济学院“行业探索前沿”课程 代川实况电竞：呆滞行业探索框架